9月30日，晴朗
昨日，上海建材市场主流报价稳中总体平稳。二级优质品螺纹钢主流价位在3380元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3450元/吨，大厂高线主流价位在3400元/吨。节前备货行情最近几日确实有所体现，只是库存高位重压之下，商家低位出货心理较为明显，价格因此只能维系弱势持稳状态。
昨日，有三宝、安钢、鄂钢三家钢厂下调了出厂价格，幅度在20-50元/吨。同时，从钢厂检修信息来看，近日广钢、永钢、酒钢、达钢等钢厂都有部分棒材生产线安排了检修计划。
总体来说，节前最后一个交易日，市场难起大的波澜，预计今日主流将总体平稳。
一、 宏观经济
业界预计9月新增信贷超6000亿
9月前25天四大行新增信贷约2000亿元
对于即将收尾的9月份信贷，业界推测可能超过6000亿甚至7000亿元。不少机构认为，四季度的新增信贷和市场流动性依然会较为可观。
而CBN记者昨日从银行人士处获悉，截至9月25日，本月四大行新增信贷在2000亿元左右，高于上月全月。
9月信贷超6000亿
8月人民币各项贷款增加4104亿元，高于市场预期的3200亿元左右，也超过了7月份的3559亿元。而8月工、农、中、建四大国有商业银行新增人民币贷款1658亿元。按照9月前25天四大行新增约2000亿元的规模，有银行业人士认为，9月全国银行业新增信贷规模超越6000亿元甚至7000亿元，都是有可能的。
对于9月新增信贷规模，国泰君安和大通证券预计为4000亿元，建设银行预测为5500亿至6000亿元，农行战略管理部付兵涛预计超过6000亿元，国信证券预计可能超过7000亿元。
在7、8月份的新增贷款中，居民户贷款均超过2000亿元，占比超过50％。付兵涛认为，从9月份以来的情况看，汽车与商品房的销售依然强劲，因此9月份居民户贷款应该会再创新高;国庆长假也是需要考虑的影响因素之一，因为预期到假期期间银行不工作，有些贷款会提前在9月份发放。
从中长期贷款和短期贷款分析，付兵涛认为这两项都会高于8月。而保守假设9月份公司类短期贷款达到2500亿元，则9月份全部人民币增量贷款将突破6000亿元。
另有银行人士表示，多年的经验表明，9月份新增信贷基本多于8月，除了信贷需求和银行出于市场份额的考虑外，还要考虑到银行季末考核因素，在低利率环境下可能表现会更加突出。
四季度超三季度
“三季度贷款并未真正萎缩，四季度贷款有望反超三季度，全年新增信贷约10万亿元。”
银河证券近期一份报告认为，未来四个月的月均新增贷款在4500亿元附近。
报告对四季度信贷判断的原因有三：一是票据融资在三季度集中到期，对新增贷款的负贡献在四季度将显著减缓;二是中长期贷款稳定增长，贷款结构趋于合理，结合当前城镇固定资产投资的持续高增速的状况，未来几个月的中长期贷款还将稳健增长;三是中央第四批投资项目将在四季度下达，对于部分中长期投资项目，需要银行信贷资金的配合。
中信证券也从多个角度分析了今年下半年和明年银行信贷投放的潜力——从基础货币投放和银行的资产结构选择来看，2009年下半年至2010年，信贷增加的潜力分别为6万亿-7万亿元和11万亿-14万亿元：
从银行资本金约束来看，如果以目前8％的资本充足率要求，那么未来一年半可以增加信贷的潜力为21万亿元，年化为14万亿元。如果提高资本充足率要求，比如上升至10％，则可增加信贷的潜力为9万亿元。不过，提高资本金要求后，银行可通过融资和减少分红来扩大放贷能力。
中信证券认为，2010年信贷投放能力主要取决于货币政策的调控，资本金并不是主要约束，按照现有政策导向，2009年新增贷款为9万亿-10万亿元，2010年信贷增速可能为17％左右，新增贷款7万亿元左右。
经济学家宋国青认为，8月份数据显示，决策层似乎也不愿意看到信贷太紧的情况。如果后4个月贷款月均能达到4500亿元，年内可能略紧;对明年信贷达到7万亿-8万亿元，目前业界观点分歧不大。
二、 铁矿石市场
矿业巨头淡水河谷酝酿赴A股或H股上市
“巴西淡水河谷公司拟在中国的上海或香港股票市场上市”的消息昨日引发了业界的强烈关注。这家全球最大的铁矿石生产商打算通过在中国上市的方式以吸引更多中国本地的投资者来募集资金。
在此之前，里昂证券亚太区主管曾对外表示，美国的通用集团和巴西的淡水河谷正在咨询有关在中国公开上市的事宜。
这是自FMG有意在A股上市之后，传出的又一家国际铁矿石生产商欲赴中国上市的消息。不过，淡水河谷昨日在接受本报记者采访时对此事表示不予置评。
此前一直有传闻，年内上海证交所将设置国际板，以吸引海外企业上市。分析人士指出，淡水河谷要想在上海证交所上市，还有许多法律障碍需要突破，因此在短时间内成行的可能性不大。此外，相比较而言，香港资本市场要比上海市场更加灵活和多样，因此，淡水河谷似乎更倾向于在香港上市。
徐向春表示，淡水河谷在中国上市，一方面可能会有融资需求，另一方面也有加深与中国合作关系的目的。“中国投资者成为淡水河谷的股东，可能使其在中国的未来发展中占得先机。这与其之前做广告的目的一样。”
今年7月，一直在中国刻意低调的淡水河谷选择以打广告的方式向中国“示好”。业内人士认为，淡水河谷放下身段示之以柔，确实能够博得好感，尤其是在中国与另一大矿商力拓交恶的时候。
将广告投放和寻求在华上市这两件事联系起来，淡水河谷似乎是在向中国市场传达这样一个信息：淡水河谷不只在中国寻求短期的暴利，而是愿与中国市场共同成长。就像其广告语所言，投资于中国，回报于中国。
分析师许民乐表示，淡水河谷在中国上市的可能性是有的。它所看重的不仅是中国市场，还希望藉此能够使得公司在中国为更多人所熟悉，提升自己的国际地位。
由于地理上的便利，位于澳大利亚的力拓和必和必拓在中国市场的开拓方面一直要领先于淡水河谷。在与中国的铁矿石贸易中，“两拓”占据海运费的优势，并且还通过一系列的市场操作打压淡水河谷。因此，在2008年第四季度时，淡水河谷对中国的铁矿石出口只占到其总出口量的13％。
不过这种情况正在发生改变。淡水河谷在7月底公布的二季报显示，公司在第二季度向中国出口铁矿石达到3561万吨，同比增长42％，并且对中国的出口量占到其总出口量的约66％。而这一比重在一季度时达到了45％。在欧美钢铁市场受金融危机影响而普遍低迷的时候，中国已成为淡水河谷当前最大的铁矿石出口市场。由此，淡水河谷谋求与中国“搞好关系”便顺理成章了。
三、 钢铁市场
节前资金忙撤退螺纹钢成“减仓大户”
随着国庆长假的到来，节前商品市场资金出逃现象屡见不鲜，而期货螺纹钢近期的连续巨幅减仓在各品种中可谓首屈一指。
从9月17日至今连续9个交易日中，沪螺纹12月合约减仓达55.6万手，而其价格也从4000元/吨上方持续滑落至本周二收盘的3694元/吨。虽然12月合约的大幅减仓部分是由于主力换月的因素所致，但从下一主力1001合约的持仓变化看，其增仓远赶不上12月合约的减仓速度。新主力合约同期9天的增仓仅为26.1万手，还不到前一主力减仓幅度的一半。海通期货分析师田岗峰表示，“新老主力增减仓的失衡说明大量资金为避国庆风险已尽早离场。”
据BLOOMBERG提供的历史数字，去年年中螺纹现货价格曾达到5700-5800元/吨的高位，但10月受金融危机恶化影响，其价格跟随铜价跳水，只不过钢材价格到达谷底的时间较晚。今年1-2月间，国内螺纹钢现货曾触及3000元以下低位，较之2008年峰值几乎腰斩，而其他金属价格大多在去年12月达到谷底。田岗峰表示，“虽然去年尚未有钢材期货，但去年四季度现货螺纹价格与其他商品价格加速下跌的时间差不多，现货上的前车之鉴也弥补了期货上历史教训的空白，大幅减仓不奇怪。”
而与其他品种相比，今年国庆前螺纹钢似乎成了“减仓大户”。以铜为例，同样作为正值换月的品种，虽然其12月合约过去9个交易日的减仓比例超过40％，但同期新主力1001合约上的持仓却翻了一倍还多，总体资金流失有限。田岗峰表示：“螺纹钢作为一个新品种，吸纳的新进资金很多，大家对新品种价格规律的把握还不足，国内重大节假日前很多资金都采取了砍仓策略;沪铜总体持仓相对稳定，表现出老品种上资金运作的相对成熟。”
螺纹钢作为今年5月才上市的品种，盘面部分资金的操作过于激进，加之钢厂频繁调整现货出厂价的因素，上市至今不到5个月的时间里，螺纹期价在大约3600-5000元的区间里已走了个来回。不仅是国庆前夕，最近2-3个月的期货市场上，螺纹钢都是各品种中仓量波动最剧烈的一个。金瑞期货分析师侯心强表示，之前几个月螺纹钢期货上的投机资金过多，个人投资者比例较高，国庆节前持仓急剧减少，说明了散户资金的撤出。“除了一般散户撤离的因素，钢材市场上，很多私营企业对套保和投机的界定也不是很清楚，不排除有一些私企想在国庆前回收现金流。
