春节前倒数第二周，随着下游工地收尾，终端需求降至冰点，贸易商基本处于休市状态，钢材报价平稳。近期社会库存出现明显抬升，对春节后钢价形成一定压力，但在宏观经济平稳大背景下，随着节后复工以及气温的转暖，春季需求复苏将导致贸易商去库存顺利，若配合供给侧改革对生产端的阶段性干扰，后期行业利润回升力度有望进一步放大。
钢价短期或将弱势下行
2016年12月上半旬，我国密集出台的环保政策压制了高炉的复产，季节性复产延后或将有所显现。但由于淡季效应显现，下游需求愈加疲弱，库存持续攀升，同时钢坯、焦炭等原材料价格步步下挫，钢材成本不断下移，短期内钢价或仍将弱势下行。
分析认为，随着后期受环保影响的高炉陆续复产，在未来的一个月里，钢材供给或出现一定的边际增量。但从季节性来看，每年的1~2月是钢材需求的明显淡季，终端采购幅度呈现明显的环比下滑态势。由于需求淡季叠加供给收缩不及预期，春节前后钢材价格将继续承压。
受需求下降和天气转冷影响，春节前国内市场建筑钢材将继续震荡筑底，库存的峰值将会在2017年2月后期来临，真正好转或要到2017年2月底3月初，预计全国现货盘面低点在2800~2900元/吨之间。
钢价季节性特征明显
从历史数据来看，每年的1~2月这一时间段内，终端需求的变化量都相对较为稳定，直至3月以后，终端需求才开始呈现恢复态势。2016年四季度开始，在煤焦持续拉涨下，成本至需求逻辑传导顺畅，钢材价格不断创出新高。企业生产方面，进入2016年11月下旬以后，煤焦价格开始出现松动，成本推动上涨逻辑不再，钢厂在利润驱动下复产意愿较强。
企业出口层面，由于钢价前期的大幅上涨，出口价格优势不再，2016年四季度钢材出口同比均呈现下滑态势。在高成本支撑下，国内钢价相比主要出口国价格仍然较高，海外订单量整体依然低迷。
当前时点来看，需求淡季特征明显，线螺采购周度数据环比同比均出现下滑，水泥价格呈现淡季向下趋势。数据显示，2016年11月，我国房地产销售同比增速出现回落，预计今年春节前后同比增速仍将延续下滑态势。同时，我国汽车购置税的回升及2017年基建落地成本加大都是压制钢材需求的不利因素。
需求减弱库存增加
2016年12月下旬，雾霾天气持续不断，严重影响工地施工，而随着天气转好，下游需求却未能如期恢复，各地价格继续较大幅度的回调，市场需求已经接近谷底位置。由于2016年钢价显著高于上一年，使得代理商面临的资金压力明显高于上一年同期，个别前期锁货商家去库存意愿仍然较强。同时，库存水平高于上一年，使得市场对后市预期开始存有疑虑，也使得目前价格缺乏支撑。
受北方雾霾严重影响，钢厂限产焖炉情况增多，开工率创下年内新低水平。数据同时显示，全国钢厂厂内螺纹钢库存总量259.30万吨，周环比增加8.97万吨，增幅3.58%，年同比增加2.98%;社会螺纹钢库存451.41万吨，周环比增加19.46万吨，增幅4.51%，同比增加22.36%。由此可见，尽管开工/产能利用率下降，但螺纹钢社会库存连续五周增加，钢厂库存也在逐步回升，说明终端需求弱化更明显。
2016年整个12月受环保影响，检修高炉个数增多，高炉开工率呈现下滑态势。就环保的实际效果来看，近期环保限产影响有所减弱、市场反应钝化，比如最近的一次唐山限产措施规定轧线、烧结全停，但未涉及高炉。对于钢铁企业来说，近一个月炼钢利润出现了明显好转，全国钢厂盈利面由2016年12月初的47.24%回升至目前的69.33%，利润回升同时带来的是较强的复产意愿。综合来看，需求淡季叠加宏观预期压制，钢材需求春节前后难以出现大的改观。
原材料价格高位松动
截至2016年12月26日，62%进口矿价格指数为78.6美元/吨，周环比下跌1.4美元/吨，降幅1.75%。目前的高低品价差仍然处于高位，而焦煤焦炭价格有转弱趋势，钢厂继续调整高低品比例、减少中高品采购的驱动将继续增加。
另悉，2017年预计Vale、BHP、中信泰富、罗伊山、首钢秘鲁等都有不小扩产，外矿供应增加总量至少在8500万吨左右。
北方六港到港量数据来看，12月12~18日，中国北方六大港口到港总量为1168.2万吨，周环比增110.4万吨，预计近期到港量将持续上升。单从发货情况来看，后期供给压力依然不可小觑。国产矿方面，部分地区因为资源短缺的原因，价格小幅上涨。但山东地区国产矿价格小幅回落，近期内外矿价差收窄，导致内矿价格有所回落。
整体而言，2016年四季度和2017年矿石供应环比势必回升，高品矿结构性紧缺问题得到缓解，钢厂铁矿库存处于正常偏高水平，补库意愿减弱，春节前后矿价难有表现，以高位下行为主。
至于焦炭，现货市场呈现偏弱态势，华北、华东部分地区焦炭价格有30~50元/吨的下调。环保力度激增，焦企开工出现一定下降，部分地区钢厂严重限产，使得当地焦炭需求被极大削弱，焦炭市场局部出现供大于求。此外，受钢厂检修影响，钢厂补库节奏放缓，加之近期钢市低迷，使得钢厂降低成本意愿强烈。
