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9.15国内钢材市场简评

来源:中国钢材网 编辑:管理员 2011年09月22日 08:57:46 打印

  12月4日,晴朗。

  昨日,上海建材市场主流报价全面上调20-30元/吨,二级优质品螺纹钢主流价位在3570元/吨,三级优质品螺纹钢主流价位在3750元/吨,大厂高线主流价位在3680元/吨。各商家出库情况冷热不均,各品种走势也出现分化,高线和盘螺的走势明显要好于螺纹钢。

  昨日,只有三家钢厂调价,其中水钢螺纹钢出厂价上调30元/吨,晋钢线螺出厂价均维持不变,而龙钢螺纹钢出厂价格却出人意料的下调了60元/吨。与此同时,今日钢坯和铁矿石都有松动回调迹象,说明目前原料价格也面临一定的上行阻力。

  周末,由于目前需求释放没有明显起色,商家操作也不宜过于激进,预计今日市场主流报价将趋于稳定。

  【钢厂调价

  建筑钢材

  ◆水钢于12月3日对贵阳地区线材、螺纹钢出厂价格上调30元/吨。

  ◆山西晋钢(晋城福盛)于12月3日对螺纹钢、线材、盘螺出厂价格不变。

  ◆酒钢西安公司于12月3日对线材、螺纹钢出厂价格上调30元/吨。

  【宏观经济】

  8周净回笼6870亿 央行剑指外汇占款

  12月3日,中国人民银行通过三个月期央票(700亿元)和91天正回购(300亿元),共回笼资金1000亿元。正如市场所预期的那样,本周央行连续第八次实现净回笼,金额为220亿元。自国庆长假以来,央行已累计净回笼资金达到6870亿元。

  但透过净回笼的表象,并不能得出央行有收紧银行体系流动性的结论。多位银行间市场资深人士指出,对冲外汇占款是央行公开市场操作的首要目标。12月3日,一家上市银行债券研究员直言,预计未来公开市场操作都将以净回笼为主。

  这从另外一个侧面表明,充裕的流动性将能支撑明年的信贷投放。一家上市银行管理层人士告诉本报记者,虽然按照现在的口径,明年的人民币信贷增量不超过7万亿,但实际执行情况可能不会低于7万亿元,而且考虑到今年信贷增量中仍有2万-3万亿元放在银行账上,这部分资金释放出来后,明年的信贷增量与今年基本相当。

  不过,年内信贷新增空间已非常有限。某股份制银行资金部人士直言,该行今年末要将信贷规模控制在10月底的水平,其他银行可能也有类似情形。市场普遍认为,今年的人民币信贷增量目标是9.7万亿元,11、12月份尚有约8000亿元的空间。

  下一步,在货币政策工具组合的安排上,第一创业证券研究所副所长王皓宇告诉记者,从10月份以来的央票发行期限结构可见,短期内央行没有提高一年期央票发行利率的意愿,表明货币政策的价格型工具推出时机至少要等到明年一季度后。

  同时,多位银行人士直言,短期内央行可能也不会动用准备金率工具,尤其在明年1月份之前。但这需要视外资流入的情况而定。

  8周净回笼:对冲外汇占款

  虽然上周净回笼规模仅为20亿元,但市场依然预期净回笼将在本周继续。

  本周,央票到期950亿元,正回购到期400亿元,共1350亿元,而央行通过央票和正回购共回笼1570亿元,投放与到期相抵,净回笼220亿元。

  国庆长假前一周,为确保市场流动性充足,央行向市场净投放资金1000亿元。但长假之后,央行公开操作进入净回笼格局,10月12日至16日,当周净回笼资金为730亿元,此后五周的净回笼规模持续维持较高水平,分别为1600、1300亿、1230亿、810亿、930亿元。

  11月23日以来的两周,净回笼规模回落,分别为20亿元和220亿元。8周以来,央行累计净回笼资金6870亿元。

  “但大家有个误解,实际上流动性收紧与否,与公开市场的回笼量,两者之间是没有关系的。”王皓宇告诉本报记者。他指出,流动性紧与否,取决于银行间资金到底有多少;尽管公开市场操作是净回笼,但并不代表央行抽紧资金,目前银行间资金面非常宽裕。

  原因之一是外汇占款增加较多。今年10月末,外汇占款余额为187660.04亿元,较9月末增加2285.58亿元,成为今年除5月、9月外的第三大单月增量。而10月份净回笼规模达3660亿元,超过当月外汇占款的增量,应可理解为是对9月份外汇占款猛增的回笼。

  值得注意的是,9月份外汇占款猛增4067.7亿元,公开市场操作净投放资金为2790亿元,两者相加,9月份共有6857.7亿元资金进入银行体系,令市场流动性非常宽裕。而10月份以来,央行连续8周净回笼资金6870亿元,基本与之相当。

  前述股份制银行资金部人士称,现在的思路很清楚,公开市场操作的核心是对冲外汇占款。至于通过公开市场操作来收紧流动性,这几乎不太可能。因为综合各方的信息,明年的信贷增量还会在七八万亿元。

  原因之二是年底的财政存款下拨,也会带来银行资金面宽裕。交通银行金融研究中心鄂永健表示,从理论上讲,财政存款的减少有货币扩张的作用。

  历史上看,2007年12月份,财政存款一改11月份增加503亿元的态势,大幅减少6291亿元。2008年11、12月份,财政存款分别减少1403和10403亿元。王皓宇认为,这一态势将在今年年底续写。

  年内信贷空间:8000亿封顶?

  11月份信贷增量的规模,是否会超过10月份的2530亿元,成为市场关注的焦点之一。

  12月3日,一家中小银行上海分行人士称,该行11月份信贷增量较10月份增加10%左右。另一家中小银行总行人士则称,11月份的增量与10月份相仿。而中小银行是今年二、三季度的信贷主力军。

  一家大行人士预测,11月份的信贷增量可能在3000亿元左右,因为10月份有长假因素的约束,信贷增量一般会明显少于11月份。而一家监管人士也指出,因为9月份的季末冲高,10月份的贷款数据本身含有虚增的部分,所以,当月会消化这部分虚增的部分,所以,11月份的增量超过10月份也可以理解。

  目前较为权威的观点是,今年全年的人民币信贷增量目标是9.7万亿元,而10月末这一数据为8.92万亿元,意味着11、12月份将消化其余8000亿元左右的空间,单月增量应不超过4000亿元,但不排除月度间的波动。

  不过,具体到单个机构,年内信贷增长的空间并不乐观。此前,一家国有大行省分行人士直言,由于目前该分行信贷增量依然超过总行下达的限额,而年内必须控制在限额之内,所以,将会进一步压缩票据融资。

  12月3日,本报记者从一家股份制银行获悉,该行目前的基调是年内信贷规模需控制在10月底的水平,所以,计划11月份投放一些,然后12月份再压回来。这就意味着,该行年内已无增量概念。该行内部人士还指出,目前,在全国性商业银行阵营中,上述控规模的做法并非个案。

  货币政策风向标:热钱是否异动

  接受本报记者采访的多位银行人士预测,在明年3月份之前,央行不会动用新的货币政策工具,如上调存款准备金率,“敏感时刻,不会触动这根弦”。

  而本报记者注意到,10月份以来,央票发行的期限结构以3个月的为主,该期限央票的发行规模一般是一年期央票的3倍以上,如本周3个月央票发行规模为700亿元,而一年期央票仅为120亿元。

  王皓宇指出,这是一个市场博弈的结果。他指出,市场并不接受目前一年期央票的发行利率,希望可以有所提高,但“央行短期内可能并不愿意提高,于是减少一年期央票的发行力度,增加3个月的央票”。

  同时,王皓宇认为,这也向市场传达一个正面信息,央行并不愿意上调一年期央票发行利率,也就意味着不会加息;“确实外部压力很大,上调利率会吸引更多的热钱”。

  “发行3个月的央票,与一年期需求不旺有一定关系,央行连续回笼是市场基本一致的预期,而且预计未来公开市场都将以净回笼为主。”前述上市银行债券研究员告诉记者,“观察央行的政策取向还有一个重要的指标就是汇率的走势,美元的走势和人民币升值的预期”。

  王皓宇指出,明年上半年,央行可能会提高存款准备金率,前提是明年信贷投放量很大,而央票发行情况又不佳;而且还要看外汇占款的情况。一位金融监管专家也表示,动用准备金率工具的时机,与外资流入情况密切相关。

  “出口恢复是逐步的,所以,明年上半年不会出现贸易顺差、FDI大幅增长的态势,通过公开市场操作基本可以对冲由此产生的外汇占款,但热钱是一个不可控因素。”12月3日,一位大行研究人士直言。

  对于近两周净回笼量突然缩小,王皓宇分析,或许央行在观察,考虑用其他手段把“过剩的”流动性抽走。

  【铁矿石市场

  中国铁矿石需求不减 价格谈判依旧艰难

  国内钢企相继与国外中小矿山合作,以寻求新的铁矿石供货渠道,分析认为,中国对铁矿石资源的需求不减弱,价格谈判中的艰难处境则难以扭转。

  自2003年以后,中国取代日本成为世界最大的铁矿石进口国,但最大的消费国并不等于最多的发言权。当前的铁矿石长协矿价格谈判,可以说是垄断市场与完全竞争市场的博弈,但博弈双方的实力相差悬殊。铁矿石供给方形成了寡头垄断,三大铁矿石供应商是全球最大的综合性矿产资源公司,海运铁矿石供应量约占全球的65%左右,卖方的寡头垄断地位使得铁矿石供应商具备了价格操纵的基本条件。而中国虽是全球最大的钢铁生产国,但国内有大小钢企1,200家左右,国内钢铁行业集中度较低,对外很难形成统一的意见。

  分析师认为,2010年铁矿石价格谈判已经启动,中国对铁矿石资源的需求不减弱,中国在铁矿石谈判中的艰难处境将难以扭转。中国的钢铁企业远没有达到规模集中的地步,中国的贸易公司也没有在钢铁企业成长前为之做好充分的准备。中国的钢铁企业、铁矿石进口企业太多,这就免不了在与国外谈判时,自己先乱了阵脚。虽然近期国内钢企纷纷寻求与巴西、委内瑞拉等国中小矿山的合作,但其生产能力远不能满足国内与日俱增的铁矿石进口量。在钢厂不减产的情况下,就需要花费更多的成本来购买铁矿石。

  海关数据显示,9月,中国铁矿石进口再次创下天量,达到6,455万吨,同比增幅65%,环比增幅达到30%。这是09年铁矿石谈判陷入僵局以来,中国铁矿石进口第五次创下历史新高。2009年前十个月累计进口矿总量为5.14亿吨,同比08年增加9.68%。目前,国际经济整体形势大部分已经走出最困难的时候,呈现渐渐回暖态势,中国国钢厂对于进口铁矿石的需求复苏的相当迅速,而上半年中小钢厂超量进口的现货矿也起到很大的影响,预计09年铁矿石进口量将超6亿吨。

  分析师指出,在国家反复强调要加大钢铁行业淘汰落后产能、钢价接连下跌的情况下,铁矿石进口还出现大幅增加,只能说明市场对未来的铁矿石谈判没有一个明确的预期。对于2010年铁矿石市场需求,预计价格会继续上涨。

  【钢铁市场

  工信部分解各地产能淘汰任务 钢铁焦炭实际

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