“证监会已经口头批准了济钢吸收合并莱钢的方案。”山东钢铁集团有限公司董事长邹仲琛10日在“第六届中国国际钢铁大会”上这样表示。而吸收合并方案获批对于山钢来说究竟是不是个好事尚未可知，毕竟方案一旦成行，目前莱钢股份(600102)和济南钢铁(600022)的股价会让现金选择权的对价支付方———山钢集团付出巨额现金成本。对此，邹仲琛表示，公司早已考虑到了巨大的吸收换股成本。
潜在的巨大成本
济南钢铁和莱钢股份的吸收合并方案是在今年2月24日对外披露的。根据方案，济钢首先要以2.43∶1的比例对莱钢进行吸收换股，然后，济南钢铁将向济钢集团、莱钢集团发行股份购买其持有的预估值为85.85亿元的存续主业资产和济钢集团手中的30亿元现金。异议股东则将获得现金选择权，价格为12.29元/股。
不幸的是，方案披露复牌后，莱钢的股价就一路下跌，昨日收盘于8.81元/股，相当于现金选择权行权价的72％;济南钢铁的股价则跌至3.87元/股。“这一定是山东钢铁不愿看到的。”有分析人士指出，一旦在此时股东大会核准了该方案，就意味着作为对价支付方的山钢集团可能要为吸收合并支付巨额成本，据推算，这笔费用可能近10亿元。
“未来的股价走势可能才是左右山钢整体上市成败的关键。”上述分析人士表示，莱钢和济钢的股价如果能够止跌企稳，莱钢股价回升至接近现金选择权价位附近，方案落实的可能性才会出现;如果股价持续低迷，山钢的整体上市不排除步云天化系重组失败后尘的可能。
对此，邹仲琛似乎也早有考虑，他向中国证券报记者表示，有“攀钢系”前车之鉴，我们早就考虑到了巨大的吸收换股成本。对于公司将如何应对这种潜在的成本，邹仲琛则不愿作答。
