与目前股市与商品的整体牛市格局有所背离，钢价涨幅不超过100元/吨，行情主要以震荡整理为主，笔者认为这与钢材独立的基本面有着莫大的关系。
钢厂利润高企 钢价上涨压力重重
上周四季度铁矿石协议矿价格下调10%的消息得到确认，这意味着目前的钢价与成本将使得钢厂获得良好的利润空间，尤其是华东地区、西南地区等，使用协议矿炼钢的钢厂吨钢利润将超过400元，这无疑使得没有受到节能减排限电影响地区的钢厂将出现高负荷运行的局面。这对于建筑钢材价格来说是非常不利的，每年11月份至次年的2月份将是全国螺纹钢的需求淡季，北方大面积的工地停工将使得螺纹钢的需求出现大幅度回落。从目前的螺纹钢社会库存来看，供需基本平衡，但后市面临的将是需求逐渐萎缩的预期，都将使得建筑钢材价格在后市受到制约。
下游需求保持高位 需求淡季逐渐临近
从国内房地产市场运行情况来看，前三季度全国房地产开发企业房屋施工面积同比增长28.1%，房屋新开工面积同比增长63.1%，房地产行业仍然保持对建筑钢材的强劲需求。9月份我国钢材出口止跌回升，进口继续下降。上周全国主要城市螺纹钢库存总量相对上周呈现大幅减少的态势，环比减少了15.17万吨，减幅达2.67%。以上数据均确认了下游高位的需求，在产能仍然过剩的情况下，需求的高位运行使得供需关系在近期处于较为平衡的状态，但这种平衡关系是不足以推动钢价大幅度上涨的，毕竟未来一段时间将是国内建筑钢材的传统需求淡季，北方建筑工地的陆续停工势必将是的四季度国内建筑钢材市场的供需关系更加宽松，所以钢价表面看起来缺乏大幅上涨的推动因素。加之钢材品种由于缺乏稀缺性和可储存性等属性，不受投机资金的青睐。
牛市格局未变 钢价上涨因素仍存
目前支撑钢价不跌的主要因素来自于通胀预期以及流动性过剩对于整体商品市场的推动，虽然螺纹钢自身的基本面仍然存在诸多利空因素，但在这样的大背景下，钢价缺乏大幅上涨的动力也是在情理之中。产能的减少以及保障性住房的大面积开工就目前来看都无法成为迅速推高钢价的因素，股市与其他商品的强势上涨反而对钢价上涨的短期效应更多明显。笔者认为，钢价上涨最终的传导因素中，还是成本上移的可能性最大，海运费以及焦煤价格在后市均存在非常大的上涨隐患，届时面对这些原材料价格的上移，钢厂只能通过上调钢价进行转嫁，所以很难在供需面找到确定性的上涨理由，如果一旦基本面有偏松转为偏紧，那么钢价的前途就更不可限量了。
综上所述，沪钢目前自身基本面偏弱，但考虑到整体商品的上涨格局以及后市可能发生的利多因素，建议投机操作谨慎看多为主，钢价主要运行空间在4450-4550元/吨之间，如果箱体得到有效的向上突破可进行买单入场。买1105合约，抛1101合约的套利交易建议在价差达到220元/吨以上考虑获利了结。
