近期商品期货加速上行，其主要原因归为宏观推动，国内流动性过剩，再加之人民币升值，大量热钱涌入市场，通胀压力渐显。10月18日，央行宣布提高基准存贷款利率0.25个百分点，短期来看，市场将面临回调风险。国庆节后钢价冲高调整，受节日期间外围大宗商品大幅上涨的影响，节后钢材期货市场率先发力，带动钢价快速上扬。但价格快速冲高后，市场需求平淡，加之宝钢、沙钢等一线钢厂最新出厂价格均以平盘开出，导致钢市信心不足，价格出现回调，现货市场的谨慎使得期价上涨艰辛。从期货盘面来看，螺纹钢主力合约价格反复测试4500一线，随着价格的回升，钢厂套保盘也不断攀升，目前使得价格陷入涨跌两难的境地。但从下游行业需求情况来看，汽车行业近期表现转好，建筑、机械等行业需求将有一定恢复，后期采购将会有所回暖，因此后期钢价缓慢上行的概率较大。
国际钢价疲软内外价差缩小
9月份我国钢材出口301万吨，比上月略有回升;进口钢材132万吨，进口钢坯4万吨，较上月有所下降。整体出口总量符合市场预期。欧美等发达国家夏休后需求恢复较为温和，加之人民币近期升值较快，都对出口市场造成了不小的冲击。近期国际钢价仍较为疲软，由于国际钢价下跌幅度大于国内，因此国内外价差有所减少。
9月房地产投资增速保持高位新开工环比上涨
前三季度我国房地产投资增速持续维持高位，9月份数据显示，1~9月份国内房地产投资累计完成3.35万亿元，投资增速36.4%，增速较2009年同期大幅提高18.7 个百分点;2010年前9月份新开工面积同比增长为63.1%，处于历史高位。单看9月份，新开工面积环比上涨15.87%，同比已经连续15个月为正。由于房价下跌缓慢，销售量出现回升，开发商的信心得到恢复，投资与新开工的增速还将在一段时间内保持高速，因此下游用钢需求将有望持续恢复。
节后去库存效应显现部分终端补库
节后，国内建筑钢材现货市场伴随着期价的反弹，成交缓慢恢复，终端有补库需求，使得部分观望需求释放，数据显示，截至10 月15日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在45.063万吨，较节前环比减少1.089万吨;线材12.303万吨左右，较上周环比减少0.074万吨。全国重点城市建材总库存减少19.556万吨至687.795万吨，全国各品种社会库存14809.63万吨，同比增加17.8%。9月份以来，国内钢材市场社会库存总体呈现下降态势，主要品种社会库存已降至1500万吨以下，与库存峰值(3月份)相比，下降明显。除社会库存下降以外，预计整个9月日产量低于160万吨。减排导致产量下降态势已确定，考虑到钢厂发货周期通常需要30~45天，因此供应减少要到10月份才能真正体现。对于正处于去库存化的钢材市场来说，供应减少显然是一大助推剂，将加快去库存化进程，对钢价将形成支撑。
钢厂复产推动矿价上涨钢企盈利能力依然较弱
伴随限电影响的逐步消退，河北钢厂陆续复产，而矿山、选矿厂尚未完全复工，矿价上涨成为必然。同时北方地区的冬储，支持了原料价格的进一步上行。第四季度长协矿环比降幅达到一成，钢厂的采购热情有所恢复，海运贸易的升温则直接刺激了BDI的上涨。全球量化宽松使得通胀预期强烈，资源被热炒，宏观面也支撑了原料价格的上行。截至发稿时，印矿CFR期货价格已达到158美元/吨，创5个月以来的新高，近三个月的涨幅已达到26.4%。现货矿价上涨、长协矿价下跌局面的出现，使得长协与现货矿价差距逐步缩小，目前以纯现货矿、纯长协矿所对应的生铁成本之差已缩至60元/吨，以现货生产的钢厂生产具有优势。
目前国内钢铁行业已进入稳定增长阶段。这主要来自于两个方面：一是产量大幅增长。据统计，我国1~8月份粗钢产量达到42577 万吨，同比增幅为15.3%;二是钢材价格持续回升。受河北、山东等地区限产影响，钢材价格企稳回升。截至9月底，全国钢材价格指数较去年底上涨12.24%。但是，从行业整体利润水平看，利润率仍徘徊低位，表明钢企仍受高成本制约，同时对钢价的下跌也起到支撑作用。据测算，目前重点企业二级螺纹钢出厂含税成本价约4124.25元/吨左右，吨钢盈利55.75元/吨，毛利率为1.35%。
限产持续性不强后期供给压力将再现
从钢协公布的钢铁产量旬报可以看出，10月上旬粗钢日产量已经由中旬的158 万吨上升至163万吨左右，有所回升，印证了节能减排政策放松后的企业复产范围正在扩大。预计10月份钢厂增产的势头仍将延续，后期市场到货数量还将继续增加，供给压力仍然存在。
