虽然在上周一期钢放量下跌，跌破前期震荡区间下方4800，但是随后的持续反弹，导致期钢最终突破失败，继续保持震荡调整。截止27日期钢1110收于4837元/吨，上周上涨12元/吨。随着震荡调整行情的持续，期钢市场出现主力资金撤离的现象。目前期限价差较大，下游建筑钢材需求强劲，或将导致期钢出现补涨行情。
一、央行连续两周净投放，市场资金仍显紧张
继上周670亿的货币净投放之后，央行上周货币净投放达到590亿元。上周仅发行1年期央票30亿元，3月期央票10亿元，市场一直预期的3年期央票在上周没有发行。虽然央行进行净投放操作，但是由于上调存款准备金率吸收了3000多亿资金，同时临近月末银行备付提高，导致市场资金较为紧张，银行间质押式回购加权平均利率25日全线上涨至5%以上。
根据银监会最新监管要求，6月起商业银行日均存贷比将不得高于75%，加上当前执行的21%的法定准备金率，商业银行资金头寸腾挪余地有限，6月份市场到期资金不多，市场资金紧张局面在6月初会有一定好转，但是整体趋近的局面预计难以明显改变。
国内资金市场一直以来在月初会较为活跃，而月末一般趋紧。央行的公开市场操作选择在月初回笼资金，月末根据市场资金情况做净投放操作，是根据市场情况采取调控。
目前市场资金面的紧张应当归结为前期货币紧缩政策累积后的正常反应，随着市场资金紧张的持续趋近，预计央行近期继续运用存款准备金率等数量工具进行调控的概率大大降低。
二、汇丰中国5月PMI创2010年7月以来最低，政策调控或将放缓
汇丰银行公布的5月份中国制造业采购经理指数（PMI）初值显示，5月PMI预览指数为51.1，创2010年7月以来最低水平，4月为51.8，目前该指数已经连续两个月回落。其中，投入价格指数为60.12，增速创九个月来最低，而产出指数也进一步滑落至10个月最低水准。
该指数的下降说明，在抗通胀的背景下，受到央行实施的一系列紧缩货币政策的影响中国制造业扩张势头进一步减慢，经济增长动力有所削弱。受汽车销售下滑、库存调整以及电力短缺等因素影响，预计未来几个月制造业增长将持续放缓。
不少市场人士担心，紧缩货币政策的效果在下半年进一步显现后，经济或出现硬着陆。
在5月22日的上海陆家嘴论坛上，央行行长周小川首次提出，基于目前通胀格局下，我国宏观管理的针对性应有一定的转向，并在这种转向中找到一个新的、既促进经济增长、又能控制通货膨胀的平衡点。此举或将暗示央行紧缩政策的实施将会有所放缓。
三、粗钢产量连创新高，下游需求旺盛
中钢协公布的5月中旬国内粗钢产量旬报显示，76家会员钢企日均粗钢产量为166.22万吨，较上旬的162.23万吨环比增加1.83%；全国粗钢日均产量达到198.4万吨的历史新高，较上旬的194.67万吨环比增加1.9%。
虽然有限电的影响，但是目前钢厂正处于行业景气度中，粗略估算螺纹钢生产毛利在500元/吨以上，盈利相当可观，钢厂生产积极性高涨。在5月上、中旬粗钢产量连创新高，预计5月国内粗钢产量将再创纪录高位。此前国家统计局公布的4月日均粗钢产量为196.8万吨的历史高位。
建筑钢材库存方面，截止5月27日国内主要城市螺纹钢库存为562.26万吨，较上周下降21.26万吨，降幅明显扩大，较去年同期下降96.75万吨。线材库存为149.21万吨，环比下降9.17万吨，同比下降41.8万吨。
虽然粗钢产量持续创新高，但是建筑钢材库存却持续走低，表明随着保障性住房建设的全面开工，下游消费需求较为旺盛。
四、美国经济数据好坏不一，宏观经济整体偏空
在5月14日当周美国首次申请失业救济人数意外下降，市场开始对美国就业市场转向乐观之后。5月21日当周首次申请失业救济人数再次增加1万人至42.2万手，市场信心再次遭受打击。美国劳工部的数据显示，美国4月份失业人数增加为自2010年5月以来最多，甚至失业率攀升至9%。
全美不动产协会27日公布的数据显示，美国4月份成屋待完成销售指数月率大幅下滑11.6%至81.9，该指数触及7个月以来的最低点。
美国密歇根大学公布的美国5月份消费者信心指数终值为74.3，高于此前预估的72.4.
从上周美国公布的一些列主要经济数据来看，宏观经济走势仍不乐观，市场环境相对较弱。但是受到天气以及产能影响，大宗商品供应将趋于紧张。同时高盛以及麦格理等大型投行开始看多商品，对投资者心理影响较大，国际市场大宗商品价格持续反弹走高。
五、行情分析
从5月初下跌以来期钢目前已经连续三周保持横盘震荡，在23日期钢曾出现放量下跌，有向下突破横盘整理的趋势，但是随后连续四个交易日的反弹走高，表明下方支撑相对较强，逢低买入盘较多，导致本次突破夭折，期钢重新回到横盘整理走势。
随着下游消费需求的持续旺盛，以及铜锌等商品的反弹走高带动，期钢有望突破震荡区间向上走高，上方压力在4885附近。
本网视点：据中国钢材网数据显示，截止到5月27日，国内24个城市16-25mm螺纹钢平均价格在5018/吨，较上周同期上涨18元/吨，北京建材价格在4960元/吨，与上周同期持平，上海建材价格在4890元/吨，较上周同期上涨30元/吨。中国钢材网认为，虽然上周钢材价格整体处于小幅平稳上涨，但是由于目前市场整体成交情况较差，且需求有所减少，加之市场对后期走势的忧虑，预计钢价大幅上涨难度过大，经过近期调整后，钢价走势或进入弱势回落阶段。
