从中钢事件看钢铁行业的艰难处境
对于钢铁行业，这无疑是个多事之秋。从钢贸不良贷，到唐山大范围钢铁厂停工，钢铁行业今年一直不缺少负面新闻，但“中钢集团百亿债务违约”的传闻则无异于一颗重磅炸弹。
9月22日，一则“某排名60多的央企，银行贷款本息数百亿全面逾期，已锁定目标是中钢集团”的微博传闻一石激起千层浪。之后传闻确认为中钢集团百亿债务违约，欠贷涉9家银行，包括中行200亿元、交行150亿元、光大110亿元、国开行100亿元、农行90亿元、民生75亿元、浦发40亿元、北京银行30亿元、工行20亿元，总共780亿元。而9月23日上午中钢集团向21世纪经济报道回应称，“今年以来，受国内宏观经济下行，钢铁市场持续低迷，银行信贷政策控制影响，中钢集团面临着资金紧张的困难局面，(的确)存在个别资金回笼(慢)、未按期到账的情况。对此，中钢集团正采取多种措施提高经营获现能力，努力保证现金流的平衡。”“传言中贷款数百亿本息逾期的消息不属实”。
从传闻，到确认，再到否认，整个事件更是增添了几分扑朔迷离，市场无不猜测事件的真假及后续的影响。但无论如何，这已经印证了之前钢铁行业进入冬天的观点。
从埋下种子到结出苦果是需要时间的。钢铁行业产能过剩、全行业过冬的局面，从一开始就已经注定。2012年初，笔者调研的时候发现中西部很多大型钢铁厂停掉，甚至扒掉电炉，转而重新增建高炉。与之对应的是，当年废钢炼钢吨钢综合单耗降至118千克/吨。而电炉利用废钢的短流程炼钢方式，不但是节能减排的重要方式，也是炼钢产品升级的重要方式。从战略方向上，众多的钢铁企业已经转向到了低端市场的数量和价格竞争。而这一局面，已经持续了相当一段时间。
这样的方式，在销售市场火热的时候似乎并没有什么。但是当出现经济周期下行，特别是作为钢材主要的消费市场——房地产市场低迷的时候，“一吨钢利润买不到一只冰棍”、“钢铁白菜价”、“炼钢不如养猪”就被频繁喊了出来。
随之而来的就是信贷问题。高周转支撑了高负债，大体量的钢铁交易，使得钢贸商在钢材市场火热的时候成为了银行的座上宾。但随着钢材市场萎靡，价格一路走低，抵押钢材的价值不断缩水。再加上部分钢贸商利用了银行监管能力有限的漏洞，重复抵押，最终导致出现抵押品真空。钢贸领域自此成为银行贷款的雷区，银行不愿意，也不敢再对钢铁行业企业进行大规模的资金投放。融资渠道的中断，让钢铁行业雪上加霜。
钢铁行业是过剩产能的重灾区，但钢铁行业投资减少并不明显，生产仍在增加。这一定程度上也是由炼钢设备的特点决定的，但业内企业的“囚徒心态”也无疑使得压缩产能成为空话。国家下了不少功夫，花了不少时间，但是成效一直不大，这或许最终需要市场来促使过剩产能的淘汰，但到那个时候，代价就未免太大。
钢铁行业唯一的欣慰似乎来自于出口。发达国家引领全球经济复苏，致使世界钢铁需求旺盛。2014年中国钢材出口8000万吨似乎已成定局。但是有多少国内企业能从中分一杯羹，何况对于庞大的行业产能来说，8000万吨也只不过是稍微缓解而已。
回顾整个过程，我们发现，钢铁行业信贷几乎可以作为人民大学陈雨露教授的“’大金融’理论下的金融体系传导机制”的最好实例：在信用扩张阶段，金融创新所带来的信用关系的增加将推动信用增量的成倍增长;而与此同时，一旦某个节点的信用关系出现问题，就会很快传导至网络的其他部分，从而造成信用关系的大面积破裂，并引发信用总量远大于初始冲击规模的收缩。
这恰恰是目前业内对中钢事件的担忧。一方面，大家担心中钢事件是个例还是说仅仅是开始;另一方面，中钢事件是否会导致银行信贷切断与钢贸企业的最后通道，这无疑会使已经如履薄冰的钢贸行业雪上加霜。更有甚者认为国家对中钢事件的措施，则直接反应了国家对压缩过剩产能、“调整经济结构、转变增长方式”的执行力度，同时也影响着面临类似处境的企业的心态。而金融界人士则认为要提高警惕，根据央行“要继续完善金融监管协调机制，加强对重点领域和行业金融风险的监测，及时化解和处置各类金融风险，牢牢守住不发生区域性系统性金融风险的底线”的声明，防范大宗商品信贷领域发生系统性金融风险的可能。
回到中钢事件本身，这或许暴露出来的更多的是大型企业集团自身的战略失误、集团管控失控。无论是大到方向选择、母子公司管理上，还是小到应收账款管理上，中钢都显得极为混乱。“做大”还是“做强”一直是中国企业的选择题，多数企业最终选择上倾向了“做大”。在快速发展、大举扩张的时候，一片欣欣向荣的景象，等到市场环境恶化时，才发现管理机制成为了最大的短板。“大到不能倒”变成“大到不敢倒”，一定程度上成为了企业与政府博弈的筹码。随着深冬的到来，中钢或许不会是个例。
至此，笔者悲观的认为，钢铁行业还要面临更加严酷的处境。业内企业要想真正的度过严冬，国家要真正的实现压缩过剩产能、“调整经济结构、转变增长方式”，需要政府更多的放手，让企业自己去经历市场的选择。但是这个选择代价太大，过程也必然漫长而痛苦。对于银行信贷机构，则需要把握一种平衡，既要防止出现信贷风险，又不易过于收缩，影响行业内企业正常的资金需求。对于企业自身来说，更应该趁此机会，重新调整、明确方向，建立真正的科学管理体系。只有经历过市场的风雨，才能建立真正的强大，这是寒冬，也是转折的机会。
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