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全国镀锌彩涂市场周评(5.12-5.19)

来源:中国钢材网 2017年05月20日 10:12:19 打印

  本周涂镀市场价格处于震荡上行,市场成交继续向好,商家短期出货情况较好。目前看,市场资金相对宽松,外加前期商家手中资源均处于亏损状态,因此急于回本成为当前主要的目标。从需求端看,下游整体需求情况相对较好,主要是因价格过低所致,短期向上动力继续体现。从原料看,钢厂订单压力有所下降,供需情况略有好转,这也是相对支撑市场的主要方面。从市场情况看,商家在逐步提高市场销售价格的同时,也在做去库存动作,外加对冲情形有所出现,因此短期情况继续向好转变。从出口情况看,涂镀产品价格略有升高,但整体上升幅度不大,外方需求量有所增加,采购意愿维持,就此而言内、外情况仍在继续好转。本周镀锌价格最低的在哈尔滨:镀锌1.0mm3850元/吨,彩涂则是在沈阳地区:0.476mm为4080元/吨。截至周五,镀锌指数为85.91点,较上周上涨0.77%,较上月上涨1.14%,较去年同期上涨10.04%。本周大部分区域价格处于震荡上行,市场短期已出现底部向上走势,基本面有向好方向转变。

  

 

  【上游原料情况】

  本周热卷价格出现大幅向上,钢厂出厂价水涨船高,下游订货积极性也有所体现。对后市而言钢厂近期利润有所体现,因此短期降产的可能性并不高。目前市场资金压力不大,基本面向好明显,上升动力加大。就此而言,供应量以及厂库将会出现缓慢向下趋势,外加出口相对有所好转,价格下降难度极大。

  【下游热点】

  五一周期空调零售数据喜人。受宏观经济复苏、房地产销售超预期等推动,五一周期(4.3-5.7)空调市场延续一季度增长势头,市场规模和产品结构继续提升。据数据显示,五一期间空调线上和线下市场均表现优异,空调线上零售量、额分别同比+90%、+115%,线下市场零售量、额同比分别+2.5%、+9.7%。销量上涨的同时产品结构亦有显着改善,变频、高能效、智能、自清洁等消费升级趋势明显,五一促销期间线下市场均价为3685元,同比+7.0%,线上市场为2749元,同比+13.5%。

  上半年彩电市场惨淡,下半年销售或将回暖。在经历了史上最差Q1后,彩电五一周期的销售数据同样不容乐观。据数据显示,五一促销三周线上同比下降17%,线下则同比下降39%,全渠道零售量仅343万台,较过去数年的400万台不可同日而语。彩电市场的明显下滑源于:(1)16年彩电低价促销、互联网品牌爆发透支17年需求;(2)面板价格上涨导致彩电整机价格上升。我们判断下半年彩电销售的惨淡局面或将改善:(1)面板供应紧张的情况有所缓解,面板价格大概率平稳或有所回落,整机价格将随之松动;(2)部分品牌迫于全年销售压力存在以价换量的可能。根据中怡康预测,2017年彩电市场将回落至5000万台以下,同比去年下降4%左右。

  家电估值未有泡沫:(1)静态估值较历史均值有所溢价:家电板块PE(TTM)由16年初的15.3倍上升至目前的18.5倍,涨幅超过20%,估值也较2011年以来的均值溢价15%。我们认为静态估值能否继续上行取决于两点:a)空调补库存周期延续以及三四线城市地产销售无明显下行;b)市场热点持续匮乏分散叠加监管层对金融去杠杆保持强硬态度。(2)预测估值和业绩增速的匹配度仍然较好:多数家电龙头2017年预测PEG为0.7-1.0,虽较年初的0.5-0.8有不同程度的上升,但预测估值和净利润增速仍然合理匹配。国际白电龙头大金工业、伊莱克斯、惠而浦2017年预测PE和PEG分别为20.2/1.8、15.3/2.2、11.1/1.2;相比之下,格力电器、美的集团、青岛海尔在市盈率和PEG水平上仍有一定提升空间。

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