冷热轧走势分歧渐大 供给面差异所致
近期冷热轧市场走势分歧较大，逐渐引起市场注意：一方面热轧淡季缺货较多，价格坚挺走强，另一方面冷轧淡季供给不减，价格持续阴跌。而从历史数据看：冷热轧近期表现无论价格、产量、库存等情况都略有背离。究其原因，最主要的是冷轧近两年产线集中投产共十余条，产量增加将近1500万吨，供给明显大于热轧所致。现分析如下：
现象一 价格：热轧涨跌有序 冷轧一路阴跌
自今年以来，冷热轧价格走势分歧逐渐增大，市场价差逐渐缩小。其中最具代表的上海主导市场，热轧资源库存逐渐萎缩，规格缺货较多，价格坚挺走强，特别是5月6月初，热轧价格累计涨幅40-80元/吨，C料资源涨幅较大在全国跌势中独树一帜。相反，冷轧市场则是一路震荡阴跌，自年初4300元/吨水平，已经降至目前的4100元左右，降幅约4.6%。
现象二 库存：热轧同比大降2成冷轧基本持平
整体看，国内钢材库存随着新增产线投放及市场参与活跃度增加而逐渐抬升，冷热轧库存基本同步增加。但2011年上海热轧仓单重复质押事件曝出后，热轧库存逐渐呈现下降态势后，虽2013年略有恢复，但目前热轧库存整体保持在390万吨左右，较2010年高点大降约95万吨，大降23.91%。而冷轧库存近4年基本保持在160万吨左右，目前库存较高点降7.5吨，仅下降4.76%。
| 库存 | 2008年 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012年 | 2013年 | 14年前5月 | 较最高点 |
| 热轧年均值 | 182.9 | 306.6 | 490.7 | 433.55 | 383.26 | 425.56 | 396 | -94.7 |
| 热轧增幅 | - | 67.60% | 60.05% | -11.70% | -11.60% | 11.04% | -6.95% | -23.91% |
| 冷轧年均值 | 97.9 | 116 | 142.8 | 159.5 | 165.2 | 161.9 | 157.7 | -7.5 |
| 冷轧增幅 | - | 18.49% | 23.10% | 11.69% | 3.57% | -2.00% | -2.59% | -4.76% |
现象三 产量：热轧同比下降 冷轧增速保持10%
产量方面：连续4年热轧产量基本保持稳增长态势，但今年热轧产量同比首次回落，1-4月产量5757万吨，较去年同期5966万吨降1.8%。而冷轧产量增长势头良好，近两年增速基本保持10%以上的增长，今年前4月冷轧累计产量2387万吨，较去年同期2130万吨增长12%，冷轧供给速度明显大于热轧。
究其原因：近两年热轧新增产线仅1条 冷轧投数十条
随着科技进步、以及下游产品升级换代，高端冷轧需求与日俱增，各钢厂也纷纷瞄准这一市场。继03-08年板材产线投产高峰期之后，近两年更多钢厂选择进军高端产业，纷纷投产冷轧。近两年冷轧新增产线较集中，而热轧新投产线寥寥无几。据本网不完全统计，2013-2014年我国热轧产线仅投产1条，燕钢1780mm产线设计产能350万吨。但冷轧新增产线10余条，设计总产能接近1500万吨，而经过两年的准备期，部分钢厂已经开始达产。
| 2013-2014年热轧新增产能新产线情况 | ||||
| 钢厂 | 投产时间 | 产品 | 产量 | 备注 |
| 燕钢 | 2013年 | 热轧 | 350 | 普通热轧及C料 |
由于热轧作为冷轧基料，冷轧增速越高，热轧向冷轧转化越多，相应的热轧以成品形式向市场的投放量就将减少。对于长流程钢厂（热轧总产量不变）而言，每增加一吨冷轧产品，就有一吨热轧卷转化为内供基料，相应的就减少一吨热轧的外卖量。对于市场而言，冷热轧资源同时增加1吨的话，则热轧实际产量需要增加2吨。
| 单位：万吨 | 冷轧年度产量 | 热轧年度产量 | 冷轧同比增速 | 同比增速 | 冷轧绝度增量 | 热轧绝度增量 | 热轧相对冷轧增量 |
| 2009年 | 3828.18 | 12365.02 | 17.81% | 24.64% | 578.7 | 2444.19 | 1157.4 |
| 2010年 | 5177.8 | 14610.8 | 35.25% | 18.16% | 1349.62 | 2245.78 | 2699.24 |
| 2011年 | 5843.5 | 15562.5 | 12.86% | 6.51% | 665.7 | 951.7 | 1331.4 |
| 2012年 | 6175.3 | 16555 | 5.68% | 6.38% | 331.8 | 992.5 | 663.6 |
| 2013年 | 6976.8 | 18270 | 12.98% | 10.36% | 801.5 | 1715 | 1603 |
| 14前4月 | 2387 | 5825 | 12.00% | -4.00% | 257 | -141 | 514 |
综上所述：由于近两年冷轧数十条新线集中投产，产量保持双位数增长。而热轧投产极少，在新增有限的情况下，其中有将近1500万吨的热轧需要转化成冷轧投放市场，这就直接导致了开篇所提的冷热轧背离的三个现象。由此，我们甚至可以谨慎推测到：2013年或已经迎来了热轧历史峰值，2014年热轧产量同比可能出现负增产。
