【库存看钢市】钢厂减产力度加大 钢价跌势趋缓
(11月27日-12月4日)，周五收在1920元/吨，较上周五下跌30元/吨，再次创下历史新低。本周国内钢价全面下跌，华北市场价格领跌全国。截止12月4日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2014元/吨，较上周五下跌51元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在1990元/吨，一周下跌90元/吨;华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2290元/吨，一周下跌20元/吨;华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在1800元/吨，一周下跌100元/吨;西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2240元/吨，一周下跌40元/吨;华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在1980元/吨，一周下跌50元/吨。
期货方面，本周螺纹钢期货震荡整理，周一、周二受钢坯及现货价格大跌影响继续下跌，周三以后逐步企稳。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1650元/吨，较上周五收盘价下跌6元/吨。本周RB1605日均成交量为528万手，较前一周减少1万手，收盘持仓量约为313万手，比前一周增加13万手。本周国际市场金融层面消息较多，周一人民币纳入SDR、周四欧央行宣布降息10个基点，周五美国公布非农数据好于预期，商品市场整体受金融市场消息震荡波动。周末华北地区再度出现一轮雾霾天气，环保部紧急发函应对污染，北京提前三天发布实施空气重污染橙色预警措施，市场对钢铁企业减产预期再起，或将对目前处于历史低位的期螺价格走势形成一定支撑。预计下周钢材期货仍将小幅整理。
上周钢材现货、期货均小幅下跌，那么本周走势如何?前10月重点钢企主业巨亏720亿元，11月重点企业粗钢日均产量明显回落，钢厂减产是否已明显增多?进口矿价跌破40美元/吨关口，会否拖累钢价再度走低?在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。
一、库存总量分析
沪市螺纹钢库存总量为19万吨，较前一周减少0.2万吨;线材4.15万吨，较前一周增加0.55万吨;盘螺4.9万吨，较前一周增加0.15万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为28.05万吨，较前一周增加0.5万吨。本周申城成交量先低后高，环比有所好转，但仍维持低位，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比增长12.78%。目前市场上螺纹钢资源趋紧，线材、盘螺则随着北方钢厂资源到货，库存出现较明显上升。
二、总结分析
纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为375.3万吨，减少7.1万吨，降幅为1.86%;线材库存量为78.45万吨，增加1.15万吨，增幅为1.49%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为907.45万吨，减少10.5万吨，降幅为1.14%。总体来看，全国钢材库存连续第八周下降，目前的库存水平较去年同期下降6.97%。当前尽管需求持续低迷，但临近年终中小钢企因亏损及资金面压力减产、关停逐步增多，市场供应阶段性下降，国内市场去库存继续维持低位运行。
据中钢协统计，今年前十个月，大中型钢铁企业累计亏损386.38亿元，其中主营业务亏损720亿元，平均销售利润率-1.5%。其中10月份亏损125.16亿元，环比下降25%，主营业务亏损148.8亿元，环比下降27.8%，主营业务月度销售利润率为-5.37%，再创年内亏损历史新高。结合10月份重点企业粗钢产量5331.6万吨以及主营业务亏损148.8亿元测算，10月份重点钢企吨钢平均亏损高达279元。对于目前不及2000元/吨的钢价来看，重点钢企吨钢平均亏损幅度已接近15%，部分钢企亏损幅度甚至已经超过30%，行业亏损已经到了难以承受之重，减产势在必行。与巨幅亏损相对应的是，钢铁企业融资难、融资贵的问题仍未缓解。10月末重点钢铁企业银行短期借款和长期借款余额为13423亿元，同比下降2.5%。但1-10月份财务费用824亿元，同比增长1.78%。随着年终临近，持续亏损以及资金链更加紧张，钢铁行业减产减员已成为普遍现象，部分中小钢企开始加速退出市场，行业去产能逐步加速。
在一片悲观氛围之下，近期铁矿石价格加速下跌。截止12月4日，普氏62%铁矿石指数为39.6美元/吨，较11月初下跌9美元/吨，一个月内跌幅达18.5%，自2009年有统计纪录以来的首次跌破40美元/吨关口;青岛港61.5% PB粉价格为300元/吨，较11月初价格下跌80元/吨，一个月内跌幅达21.1%;河北地区66%铁精粉价格为450元/吨，较11月初价格下跌110元/吨，一个月内跌幅达19.6%，均创下至少2004年以来的新低。由于今年国际主流矿山持续采取降本增效措施，当前的铁矿石价格依然高于四大矿山的成本价格，国际四大矿山仍在按计划扩产，加速挤兑高成本中小矿山。尽管当前市场普遍认为铁矿石价格进一步下跌空间已经有限，但在需求趋弱及美元升值的大背景下，铁矿石价格重心仍有可能继续下降，成本对钢价走势依然难以形成支撑。
综合来看，当前需求低迷、成本下行及资金紧张，对钢价形成的抑制作用依然明显。但随着钢价持续大幅下跌，钢铁企业亏损严重，去产能已逐步加快，钢价进一步下跌空间已经不大。预计短期国内钢价跌势将有所趋缓。
